中银商业银行：给予中材科技买入评级

2022-05-11中银国际商业银行股份有限的公司陈浩武对中材科技同步进行研究并发表了研究通报《玻纤、根部餐饮业龙头布置硫内层打造第三增长点》，本通报对中材科技所述转手标准普尔，当前股价为21.35元。

中材科技(002080)

新能源新兴产业景气度高，转变前景广阔，的公司布置南岸玻纤、根部、硫内层七大的业务，作为餐饮业龙头有望不间断得益。

支撑标准普尔的要点

玻纤餐饮业商品价格现状降低，的公司不间断降本增效：玻纤下游汽车轻巧、新物料需求量快速强化，而餐饮业进入在表面上降低，生产线增值放缓，商品价格平衡降低。2022年3月末，的公司玻纤生产线超110万吨。高附加值系列产品%比强化抢%高性能市场，布置新兴产业上下游不间断降低成本，且在海外同步进行生产线增值，龙头%有优势进一步扩展。

新物料餐饮业稳健转变，的公司放任“两海战略”扩展%有优势：2020年国内长距离新物料抢装潮落幕，2021年再创了海上新物料抢装，餐饮业需求量依旧丰沛。的公司作为根部龙头，在研发能力、生产经验、物料电子技术上大多有明显竞争%有优势，国内市%率近30%，连续十余年维持第一。的公司顺应餐饮业近来，大力转变海上新物料根部，优化系列产品结构，并积极拓展海外市场，市%率有望进一步强化。

新能源汽车转变得益于带动硫电池需求量，的公司发力硫内层的业务，潜力较多：硫电池下游新能源汽车及电力系统需求量快速放量，而硫内层生产线增值周期一般需要2年，餐饮业商品价格现状有望出现明显降低。的公司2016年设立中材硫内层，2019年售予湖南中硫，2021年已完成资产紧密结合，生产线超过10亿平米，湿法硫内层市%率超过10%。的公司计划2025年前生产线达到70亿平米，成餐饮业龙头，硫内层利润空间较多。

市值

考虑的公司七大的业务生产线不间断增值，预计2022-2024年的公司利润为227.9、259.4、290.6亿元；归母净利都为38.8、43.7、48.7亿元；EPS都为2.31、2.61、2.90元。维持的公司转手标准普尔。

标准普尔面临的主要危险性

需求量国民生产总值远不如在短期内，谷物价格上升，传染病、贸易争端严重影响出口，的业务紧密结合仍存不确定性。

商业银行之五星原始数据中心根据近三年发表的研报原始数据计算，西南商业银行沈猛研究员一个团队对该股研究较为深入，近三年计算准确度大多值略高于96.83%，其计算2022亚太区归属下同为赢利36.7亿，根据现价换算的计算PE为9.75。

最新赢利计算明细如下：

该股最近90月内共有20家私人机构所述标准普尔，转手标准普尔19家，增持标准普尔1家；过去90月内私人机构目标大多价为36.42。商业银行之五星市值分析工具显示，中材科技（002080）好的公司标准普尔为3五星，好价格标准普尔为3.5五星，市值立体化标准普尔为3五星。(标准普尔范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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