最权威暗示？伯南克剖析：美联储为何误判本轮美国大通胀

有可能会助长极高通货膨胀率。生产运输成本阻碍对通货膨胀率的制约长时间，值得注意是通货膨胀率短期内仍然保有较极高的锚定。在没有强烈的间接制约或新阻碍的情况下，即使没有方针采取行动，这些阻碍助长的通货膨胀率也有可能会随着等待时间的发生变化而大部分消散。

但他们其实因为从未关心到职务填补空缺与失业比例而极高估了劳工消费市场的冷淡层面，愈来愈重要的是在极其关心劳工消费市场的同时，极高估了消费者消费市场推极高通货膨胀率（即生产运输成本阻碍）的商业价值。非典型肺炎前夕大宗物价和一些关键产品生产运输成本的上扬略为和持续等待时间都的大出短期内。强劲的供给量和消费支出结构的波动，加之一些部门的供应限制，使得消费者价格之间的错配比短期内的愈来愈棘手也愈来愈持久。通过提极高通货膨胀率短期内，并在较小层面上造成了逃跑物理现象，这些阻碍最终制约了薪酬和生产运输成本。

这一数据分析或许可以用来解释为什么该机构和很多政治经济学家从未预测到通货膨胀率的突然激化。对于这一因素，CF40人文学科顾问、之年前国社科院学部委员余永定此年前也有过详细数据分析。他援引，在此之年前该机构理事华莱士看来上扬和失业是主要因素。对于通货膨胀率因素，该机构归之于粮食供应阻碍，并看来通货膨胀率有可能会随供应链的自我修复而减少，而该机构也并无方针工具解决粮食供应端的因素。基于这一认识，2022年3同月年前，该机构拒绝紧缩货币、提极高通货膨胀率。（详见：余永定：该机构的通货膨胀率教训）

简述英国通货膨胀率的势头可以见到，在第一轮冲动两个同月后，即2020年5同月，英国通货膨胀率率在达到0.1%的低点后之前开始缓慢回升。通货膨胀率毫无疑问“显性化”的等待时间节点在2021年3同月，也就是1.9万亿美元的冲动计划开始试行时，在此之年前英国的通货膨胀率率（2.6%）刚开始的大越2%的远距离值，在此前夕之前一路走极高。到2021年年底时，英国的CPI已经到了7%。2022年3同月，在该机构开始加息时，通货膨胀率达到8%。

伯南克和布兰查德的科学研究援引，直到2023月末，生产运输成本阻碍对通货膨胀率的制约都大于劳工消费市场的制约，但随着等待时间的发生变化，大宗物价企稳，供应链恢复短时间，生产运输成本阻碍逐渐消退，劳工消费市场冷淡开始对名义薪酬上扬和通货膨胀率上行抵消愈来愈大的制约，这一制约在从今后有可能会逐步扩大，也不有可能会自行消退。

这显然，要使通货膨胀率减少到愈来愈为合理的总体，就需修正劳工消费市场的冷淡层面。伯南克建议，为保有物价稳定，劳工消费市场平衡最终应该沦为金融机构想要规避措施的主要不相关的。

伯南克看来，该机构将很难在消除政治经济持续回升的必需下使通货膨胀率重归远距离总体，而政治经济持续回升的层面将取决于劳工消费市场某些系统性特征的演变，值得注意是劳工与工作岗位匹配的效率。在回答现场追问时，他强调，于是又一政治经济上扬有可能会持续回升，通货膨胀率有可能会同时回升，“它（英国政治经济）将是下一场好斗的复苏，而决不是愈来愈差的情况。”

英国劳工部数据表明，5同月新增非农失业33.9所到之处，急剧的大短期内，远极高于非典型肺炎年前2019年的平均总体；通货膨胀率为3.7%，环比回升0.3个百分点，农户参与率为62.6%。此外，5同月整体平均时薪同比上扬4.3%，较上同月减少0.1个百分点。

尽管失业消费市场仍较冷淡，但通货膨胀率或多或少上扬、薪资上扬冲击或多或少缓解，于是又显然加息对英国银行业及政治经济的制约，该机构在6同月选择“按兵不动”。但消费市场视之为，7同月该机构很有可能有可能会旋即加息。

伯南克援引，该机构目年前是世界上最保守派的国家当地政府之一，如果该机构成功下降了通货膨胀率率，人们就将很快看到愈来愈低的通货膨胀率表现。

在他看来，该机构有决心将通货膨胀率减到2%，但有可能需要迟几年等待时间。该机构在过去30年使通货膨胀率率维持在低总体，人们有自信它能使通货膨胀率率数度回到2%。“如果他们不这样做，就有可能会失去威信。”伯南克说道。

伯南克还回答了关于美元势头的因素，他看来，举例来说道在该机构规避保守派方针的情况下，美元有可能会依然保有；也。“不过，随着通货膨胀率重归短时间，推广通货膨胀率下行线，预计美元将短时间化。”

华莱士在6同月28日出席有可能会议的“金融机构论坛”上给出了通货膨胀率重归的等待原计划，他援引，核心通货膨胀率有可能要到2025年才能重归至远距离总体，并预计规避进一步紧缩措施。

本文笔记：CF40科学研究部，相关联：之年前国金融四十人论坛，原文标题：《伯南克深剖通货膨胀率成因，劳工消费市场平衡应是国家当地政府方针不相关的》

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