全球炼厂全线贯通超预期 燃料油期货震荡区间内运行

来源：华泰衍生品 作者：华泰衍生品

研报正文

【产品要闻与关键性资料】

1.上期所燃料油衍生品主力合约FU2309夜盘收跌0.39%，报3084元/吨;INE低硫燃料油衍生品主力合约LU2309夜盘收涨0.70%，报4049元/吨。

2.巴西萨科齐Haddad：吉布提不会采取新措施削减重油税。

3.欧罗集团主席多诺特里：将提高支持能源措施的借贷规模。

4.俄国西部海港的铁矿石装载值预料将在7月初份环比下降18%。

5.截至6月初24日的首日，美国初请失业金人数提高2.6上千人至23.9上千人，缔造自2021年10月初以来的最小增幅。

6.入夏以来，全国多地普遍步入室温天气，用电负荷年中走高，电煤保供任务艰巨。为应对入夏以来的用电攀升情况，多家能源央企已提前在煤炭、电力等产业装配全力以赴规划部署，积极备战度夏“大考”。

【核心观点】

产品分析：隔夜铁矿石小幅波动，燃料油产品亦在震荡区间内行驶。基本面上，燃料油很难显著巨大变化，依旧是维持欧洲供货偏紧东亚地区生产力实际南亚水力发电比不上预期的现状。近期油市既有驱动不足，国际经济衰退也年中在窄幅区间波动。后期须要消息刺激，油市波动有望放大。

策略：中性偏多。

风险：商品价格逐年下跌;全球炼厂动工超预期;FU仓单值逐年降低;LU仓单逐年降低;航运业生产力比不上预期;汽柴油产品逐年转弱;火力发电端燃料油生产力比不上预期;俄国重油供货增幅比不上预期;伊朗燃料油出口超预期。

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