东北正要诞生一个面膜IPO，敷尔佳市值300亿

打开敷尔佳天猫旗舰店，可以看到敷尔佳收得最火爆的是医用甲壳素镁复建贴有白膜，也就是敷尔佳医用白膜，两片零售价39.8元。算下来，一片价格为19.9元，公开旗舰店揭示已贩售60万+。大致来看，敷尔佳子公司一片均价20元有数，但也有不少甚至高达了25元。

简介揭示，敷尔佳在天猫应用软件的门市旗舰店的客单价从2021年度的168.07元降到了2022年的144.77元。

而在回复深交所问询函中所，敷尔佳曾表示，2020年至2021年1-2月底，的子公司向哈三联供货患处单价分别为9.12元/瓶和9.8元/瓶，供货单价为10.17元/包和9.99元/包。这意味着，敷尔佳动辄零售价一两百元一包的，如此一来本只能10元有数。

与以外全国性洗发精字牌一样，这家化妆品品的子公司将更多的钱牵牛在了市场竞争市场推广上。简介揭示，2020—2022年，敷尔佳各期贩售另加用分别为2.65亿元、2.64亿元、3.9亿元，占去总总额的16.75%、16.01%及22.06%。其中所，标榜市场推广另加占去比第二大，并且所占去比重逐年攀高。过去三年，敷尔佳的标榜市场推广另加总计近7.56亿元，植入了多部影视剧以及综艺节目，还邀请了赵露思等电影明星艺人来代言。

相对慢慢地，敷尔佳在自家产品线的技术开发上似乎就没这么大方了。简介揭示，2020—2022年，的子公司技术开发投入分别占去总额的0.09%、0.32%及0.87%，远远落后于同行。引人碰巧的数据库是——截至2022上半年，敷尔佳共有员工480人，但技术开发人员只能有8人，只能占去员工总数1.67%。这样的技术开发斗志在表征化妆品弯道上令人不解。

下一个千亿的子公司

表征化妆品跑出一个个IPO

敷尔佳假象，一条超级弯道浮出水面——表征化妆品。

2015年有数，表征化妆品品才在全国性无论如何衰败。自2017年起，中所国表征化妆品的市场竞争增速始终优于化妆品品结构证券交易所场竞争增速，孕育了一个个深入人心的超级IPO。

近期一个是2022年11月底登陆港交所的名流生物体。它的假象是中所国生物体化工专业人士第一位女博士范代娣。2000年，范代娣和母亲严建亚带领科研如此一来果工作团队，在山西太原高新区一间狭小办公室里创立了名流生物体。

经过无数次科学实验，名流生物体一举填补了全国性类人胶原研究各个领域的空白，被统称“美妆界华为”。2008年，随着可丽金系列产品线发布，名流生物体开启了科学实验性进程之四路，也吸引到高瓴、CPE源峰、金镒存款，中所国信近、元绪存款，以及薇娅母亲的谦寻全资等一众投资方。名流生物体赴港证券交易所的时期，正值入市“抢七潮”，但这是杂货店极好没有抢七的的子公司，接连涨幅高达25%，最新总总市值吻合350亿港元。

还有体现过总市值神话的贝泰妮。来自云南昆明，贝泰妮的掌舵者郭振宇是一个超级学霸，38岁就改任旧金山爱德华杜克大学的终身研究员。中所止光环回国，郭振宇解约滇虹陈家集团，手承接了中所国妇产科知名品字牌康王，并在2010年开始独立国家开通贝泰妮。

在他的掌舵下，贝泰妮子公司的薇诺娜已经如此一来为中所国尖锐肌护理第一品字牌，市场竞争占去有率接连高达国际大字牌。2014年，薇诺娜蝉联了红杉中所国的地狱轮融资。彼时的薇诺娜贩售额只有15亿元，贩售渠道只能限于医院。2021年3月底，贝泰妮登陆深交所企业板，当日天一即大涨272%，直至总市值接连突破1200亿元，被统称“药妆茅”。

华熙生物体同样理应小觑。华熙生物体的掌舵者是一代药剂女王赵燕，启动学业于华东师陈家物体学专业人士。2000年前后，赵燕敏锐地察觉到药剂在化妆品各个领域的脆弱性，售予亟需融资的生产商福瑞近50%的的股份。

多年后，华熙生物体同月跨界做各类主打药剂的化妆品品，接连大受欢迎润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活等品字牌，部分产品线的三好甚至碾压米酒。2019年11月底，华熙生物体同月在科创板IPO，总市值也曾接连近到1500亿元，同样被统称了“女人的米酒”。

时至现今，国产表征化妆品弯道仍然热闹。敷尔佳在简介里发布了这样两组数据库：中所国表征化妆品品的市场竞争生产能力由2017年的102.5亿元下降至2021年的309.6亿元，上年混和下降率为31.8%。预计到2026年，表征化妆品品的市场竞争生产能力将近到623亿元。

放眼望去，这条弯道上还有溪木源、蘭、逐本、雪玲妃、AOEO、优时颜、拾颜PUskinology、HFP、HBN研究机构、鲜即、可氏利夫、种子人权宣言等一系列新兴品字牌源源不断出现。

这个弯道也接连走到了投资商，Coatue、红杉中所国、高榕存款、顺为存款、黑蚁存款、天图投资、光速等等都来了。“没人看了，反而都去投表征化妆品品字牌。”一位专注消另加的上海投资商曾向投资界表示，VC已经厌倦了烧钱市场竞争市场推广。

大家为何备受瞩目表征化妆品如此细分的方向？

这是一个庞大的人群。一项专门从事针对中所国人的一项调查数据库表明，中所国有35%的消另加者发挥作用尖锐肌问题，并且随着环境污染加剧、以致于化妆品、工作阻碍增大导致的内分泌痉挛等内外因，中所国尖锐肌人群一直呈高速下降的趋势。《中所国尖锐性皮肤就诊专家共识》报告中所正因如此揭示，在我国，每3位女性中所就有1个是尖锐肌。

曾有投资商通过初步注意到，早在2019年中所国功能型化妆品市场竞争贩售额就已近740亿元，同时其超23%的年混和下降率也远优于洗发精从业人员的结构上增速，到2025年市场竞争生产能力有望下降至1250亿元。

更关键的是，中所国和欧美、日本等国家表征化妆品品市场竞争渗透率相对，发挥作用四到十几倍的差距，从业人员天牵牛板尚远。

所有人都在等待下一个千亿总市值的子公司。