清华校友带着光纤闯关科创板，为中科院、中物院供应商 | 专精快报

文 | 李咏岚

编辑 | 彭孝秋

近日，沈阳凯普郭光电科技股份有限新公司（以下又称“凯普郭”）非常新倒数第莱恩函，其早在今年5月向科创板提交上市北区申请。

凯普郭是激光总合化解方案的服务商，是国家级专精特新“小巨人”。其主要新产品为导体激光束，缆线激光束以及超快激光束，可广泛应用应用于研究、医疗健康、高效率成品、消费自旋等诸多各个领域。

业绩上都，2020—2022在此期间，凯普郭的营业收入大致相同3.69亿元、4.96亿元、7.22亿元，近三年复合增稍长速度为39.84%；归母净佣金为-1220万元、-6886万元、2097万元；毛利率为36.28%、26.97%和 34.61%。

2021年凯普郭营收大幅增稍长的基础上，其毛利率不升反降。根据简介披露，主要新产品之一的缆线激光束通过持续降价来抢九成非常多市北区场份额，因而牺牲生命了大部分佣金。

图：近三年业绩

导体激光束是凯普郭的内部新产品，可广泛应用应用到泵浦流、材料成品、激光雷达、医学健康等各个领域。根据赛迪发表意见的研究报告，2021年本土导体激光束销售市北区场中凯普郭的市北区九成率位列第二。2020—2022在此期间，导体激光束新产品发挥作用营收大致相同2.37亿元、2.81亿元、3.89亿元，九成比大致相同64.94%、57.25%、54.62%。

缆线激光束是凯普郭当前的重点发展新产品，主要应用于激光切削与激光焊接。2020—2022在此期间，缆线激光束新产品发挥作用营收大致相同0.99亿元、1.89亿元、3.01亿元，九成比大致相同27.02%、38.57%、42.28%。

图：主营业务构成

客户服务上都，科研机构是凯普郭主要的下游客户服务。以外，凯普郭的主要客户服务包括了中科院、中物院、佳士科技、大略激光、中电科。

图：新公司前五大客户服务可能会

对比同行业来看，凯普郭的新产品整体而言佣金空间也相对较小。其在简介上将锐科激光、英诺激光、稍长光华芯、炬光科技、乔普特作为可比新公司。上述可比新公司近三年毛利率线性大致相同38.56%、44.14%、42.25%。而凯普郭的总合毛利率为36.28%、26.97%、34.61%，均低于行业平均水平。

凯普郭的创立陈晓华在清华应用新技术各个领域毕业后，于两家光电技术的企业退职，随后日后成立了凯普郭，而清华大学经管学院名誉教授谢伟也被纳入新公司“统领”，担任新公司的独立董事。在陈晓华的带领下，2014年凯普郭推出了规格为100微米100w的导体激光新产品，填补了本土该各个领域的空白。

以外高性能激光束市北区场基本上由加拿大IPG（加拿大缆线激光束娱乐业）、丹麦通快（全球激光切削机龙头）等国外的企业收复，凯普郭能否在扩大市北区场份额的同时化解佣金问题，发挥作用非常多激光束新产品的国产替代，需要暂时关注。