华泰期货饲料养殖业日报20220616：生猪期价高位运行

■ 市场分析

掉期不足之处，昨日收盘豆粕2209签约4104元/吨，较时则上升34元，股市0.82%；菜粕2209签约3662元/吨，较时则上升25元，股市0.68%。衍生品不足之处，天津周边地区豆粕衍生品定价4272元/吨，较时则高企14元，衍生品基差M09+168，较时则高企48；安徽周边地区豆粕衍生品定价4224元/吨，较时则高企21元，衍生品基差M09+120，较时则高企55；广东周边地区豆粕衍生品定价4246元/吨，较时则上升4元，衍生品基差M09+142，较时则高企30。福建周边地区菜粕衍生品定价3771元/吨，较时则上升13元，衍生品基差RM09+109，较时则高企12。

6月旧金山能源部过剩报告揭示，随着旧版美豆出口效益调低，2021/22年度美豆供给降至至2.05亿蒲，2022/23年度续篇美豆供给同步降至至2.8亿蒲，美豆紧张的供给状态支架cbot美豆定价即使如此在1700美分上方。同时初旧金山大豆产区天气情况对产量因素的也就是说仍在，近期的丰产在短期内尚未成为事实，初天气情况炒作等驱动随时可能重返市场，国际大豆定价易涨难跌落，叠加汇率贬值和国内外油厂盘面压榨利润大大的倒挂等因素，未来国内外粕类市场定价将保持高企趋势。

■ 战略

单边慎重看涨

■ 危险性

饲料效益经常性走弱

■ 市场分析

掉期不足之处，昨日收盘豆类2209签约2880元/吨，较时则上升8元，股市0.28%；豆类糖浆2207签约3139元/吨，较时则上升3元，股市0.10%。衍生品不足之处，北良港豆类衍生品定价2790元/吨，较时则大体，衍生品基差C09-90，较时则高企8；吉林周边地区豆类糖浆衍生品定价3275元/吨，较时则大体，衍生品基差CS07+136，较时则高企3。

曾受立陶宛玉米发运有所改善在短期内因素，国内外外豆类玉米定价有所降至，随着掉期盘面升水大大的缩小，掉期定价下半年将逐步企稳。经常性来看，在旧金山续篇豆类种植面积下降、立陶宛农作作物面积和产量均曾受到险恶因素以及印度小麦产量降至的因素下，未来世界各地豆类玉米市场供应端依然延续孤立无援，国内外豆类及相关甲醇定价易涨难跌落。

■ 战略

单边慎重看涨

■ 危险性

俄乌局势缓和

■ 市场分析

掉期不足之处，昨日收盘生猪 2209 签约 19390 元/吨，较时则上升35元，股市0.18 %。 衍生品不足之处，河南周边地区外三元生猪定价 16.60 元/公斤，较时则高企0.25元，衍生品基差 LH09-2790， 基差较时则高企285元；安徽周边地区外三元生猪定价 16.95 元/公斤，较时则高企0.15元，衍生品基差 LH09- 2440，基差较时则高企185元 ；雅安周边地区外三元生猪定价 15.95 元/公斤，较时则高企0.1元，衍生品基差 LH09- 3440，较时则高企135元。

饲养端对中期诚意较足，多延续挺价压栏，下游压价此后收猪难度增加。因肥猪效益低迷，标肥价差引人注意，饲养端压栏身型在缓增，初出栏心态或会有一定好转。另外，由于市场对初猪价看涨在短期内较晴，导致近期掉期盘面对衍生品定价仍保持较大大的度的升水，虽然生猪衍生品定价保持坚挺，但掉期盘面定价或曾受到价差结构拖累。

■ 战略

单边中性

■ 危险性

无

■ 市场分析

掉期不足之处，昨日收盘肉2209签约4643元/500千克，较时则上升51元，股市1.09%。衍生品不足之处，辽宁周边地区肉衍生品定价4.13元/斤，较时则高企0.11元，衍生品基差JD09-513，较时则高企161元；河北周边地区肉衍生品定价4.2元/斤，较时则高企0.11元，衍生品基差JD09-443，较时则高企161元；山东周边地区肉衍生品定价4.25元/斤，较时则高企0.15元，衍生品基差JD09-393，较时则高企201元。

随着蛋价再度走低，仍然濒临亏损边缘，饲养户输给鸡出栏最大限度略有提升，但根据饲养周期推算，目前为止可淘鸡数量有限，初随着新开产蛋鸡渐渐增加，下半年供应量稳中有增。中元节后补货基本仍然结束，且各地学校陆续开始放假，下半年市场效益依旧偏弱，而天气情况渐渐炎热后，商超、电商以及农贸市场备货数量也有降低，下半年终端效益就会延续偏弱态势。在过剩两弱的情况下，下半年短期蛋价以震荡偏弱都是以。

■ 战略

单边中性

■ 危险性

无

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