东吴证券：天然黄金终端消费旺盛 或带动培育黄金量价双升

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，2021年以来，天然祖母绿毛坯和裸钻单价都有相比来说的增长，显露出供求两旺的状况，并且1克拉以上的极低品级的裸钻涨价相当相比来说，东吴证券相信培养祖母绿单价锚定天然祖母绿，是通过生产者，时尚品牌和渠道多方前提出来的最大化的结果，天然祖母绿的极低景气也使得培养祖母绿本身也有单价增强的为基础。录用力量祖母绿(301071.SZ)，建议重视中兵红箭(000519.SZ)，黄河旋风(600172.SH)等。

东吴证券观点如下：

1.天然祖母绿终末端商品丰沛，极低品级大克拉裸钻提价相当相比来说，或催生培养祖母绿量价双升

大克拉裸钻2021年以来结构上提价相比来说，终末端需求丰沛。根据Rapaport每周公布的天然祖母绿裸钻单价，自2021年4月底至2022年2月底18日，天然祖母绿裸钻结构上显露出较为相比来说的涨价趋向，我们给定E色、VS1净度的天然祖母绿单价作为概要，其中大克拉(1克拉以上)的祖母绿提价相当相比来说，其中1-1.5克拉/1.5-2克拉/2-3克拉裸钻2021年4月底至2022年2月底18日单价涨幅达到+15%/+24%/+18%，主要因为终末端商品蓬勃发展强大，需求丰沛，更为严重摇动单价上涨。

小克拉裸钻单价涨幅结构上相比稳健，但0.14克拉所列碎钻受阿里奇铜矿的关闭有一定影响，有相比来说涨价。2021年4月底至2022年2月底18日，除了0.08-0.14克拉的碎钻有相比来说的涨幅另有，小克拉(1克拉所列)裸钻涨幅相比一般，0.08-0.14克拉碎钻单价自2021年4月底以来涨幅达到20%，从供给末端来看，随着阿里奇铜矿的关闭，小表面天然钻供应量下降;更为严重摇动小表面祖母绿提价。2月底22日Rapaport问到戴比尔斯看货会之前0.75克拉所列毛坯钻涨价5%左右。

中游需求丰沛也使得剩余驶离低点，仅约2900万克拉。根据贝恩资料，2021年干流铜矿商原计划实现开采量1.16亿克拉，去年同期+5%，较2020年有一定恢复;实现总最畅销1.37亿克拉，去年同期+27%，鼠疫后恢复显著，更为严重，剩余消耗相比来说，干流环节剩余创2013年以来新低，仅约2900万克拉。

加长时间线性来看，2021年天然祖母绿的单价已经超过了鼠疫前高水平，回到了2018年的位置。

2.可能会预设

鼠疫反复，终末端商品景气度下降，市场竞争加剧

本文重新整理自“东吴证券”，译者：吴劲草团队;智通财经编辑：熊虓。